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連廊滑動支座YTR橡膠短期弱勢恐難改觀
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受端午節期間外盤日膠接連下挫、美聯儲6月加息腳步臨近以及國內金融去杠桿力度升級的多重利空打擊,節后滬膠期貨再度大幅下挫,主力1709合約期價在擊穿13000元/噸平臺后,徑直跌向12000元/噸尋求支撐。雖說上周五美國非農就業數據意外走弱,小幅削弱美元升息預期,但面對滬膠供需結構偏弱和社會顯性庫存高企,未來膠價重心依然存在下行風險。
非農數據走弱,難阻升息步伐
臨近美聯儲6月加息窗口,美國5月非農就業數據意外走弱動搖了部分投資者看漲美元的信心。美國勞工部上周五公布的數據顯示,該國5月非農就業人口僅增加13.8萬人,失業率跌至4.3%,備受關注的薪資增長也不及市場預期。同時,在過去3個月的時間里,美國平均每月的就業人口只增長了12.1萬人,與過去12個月18.1萬人的平均增加值相差甚遠。
偏弱的經濟數據與此前美聯儲官員偏樂觀的經濟展望出現反差,從而導致美元凈多頭頭寸銳減至2016年9月以來最低水平,美元指數也因此觸及7個月以來低位。不過,雖然有非農就業數據的意外干擾,但并不能改變美國經濟整體向好的趨勢,美聯儲6月加息仍處于預計的軌道中。換言之,年內還將加息兩次并在年底啟動“縮表”仍是多數美聯儲官員的共識。
輪胎開工下降,原料采購放緩
目前天膠下游消費疲弱,其中占需求主導的輪胎廠開工率較2016年同期下滑明顯。據統計,上周山東地區全鋼胎廠家開工率為64.95%,環比下滑1.38個百分點,同比下滑9.55個百分點,而國內輪胎企業半鋼胎開工率為65.83%,環比下滑0.84個百分點,同比下滑7.40個百分點。由于輪胎企業開工率不斷走低,對于天膠原料采購腳步放慢,造成了原料庫存消化滯緩,青島保稅區庫存持續攀升。據統計,截至5月底,青島保稅區橡膠(12375, -130.00, -1.04%)庫存繼續上漲至27.6萬噸,較5月中旬的26.78萬噸增加0.82萬噸,漲幅為3.06%,其中天膠為21.59萬噸,增加0.91萬噸,增幅為4.4%。
在終端重卡環節,季節性銷售淡季效應繼續凸顯。可以看到,繼4月銷量環比回落之后,5月重卡銷售再次走低。數據顯示,5月我國重卡市場銷售各類車型約9.3萬輛,環比4月的10.44萬輛大幅下降11%,年內頂部現象得到確認。根據以往幾年重卡月度走勢,一般4月以后銷量會季節性回落,直到8月、9月才迎來止跌反彈?梢灶A見,今年重卡銷量峰值已現,未來將陷入持續萎縮局面。同時,雖然5月重卡銷量相比2016年同期的6.48萬輛大幅增長43%,但從今年1—4月來看,重卡銷量月度增速卻處于減速狀態,這也說明2016年“921運輸新政”紅利正在逐漸減退。
綜上所述,雖說美國非農就業數據給市場潑了一盆冷水,但美聯儲6月升息恐難止步。在供需面偏弱和現貨顯性庫存高企的背景下,未來滬膠繼續走弱的動力依舊存在,尋底之路尚未完結。不過,短期可關注11000—12000元/噸區間的國產膠割膠成本線支撐,或有技術性反彈出現。
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